費用率上升侵蝕利潤

　　中國連鎖經(jīng)營協(xié)會和普華永道會計師事務所最新發(fā)布的《中國零售企業(yè)2010年財務狀況研究報告》顯示，當下持續(xù)通貨膨脹對于消費信心的打擊和投資拉動型的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)未能根本改變直接打擊了中國零售企業(yè)，零售企業(yè)主要固定費用的成本比例都有明顯上升，利潤率下降明顯。

　　這使得零售企業(yè)對于未來預期的樂觀度普遍有所下降，50%以上的企業(yè)認為尚未恢復到危機前水平。

在這次報告中，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會和普華永道會計師事務所選取國內(nèi)上市零售企業(yè)公開數(shù)據(jù)分析，樣本共68家，業(yè)態(tài)主要包括：百貨店類、超市類、專業(yè)店類。其中專業(yè)店又以電器專業(yè)店為主；國內(nèi)主要零售企業(yè)問卷調(diào)查：樣本共74家；國內(nèi)主要零售企業(yè)管理層訪談。

　　百貨業(yè)績已超危機前

　　調(diào)查的結(jié)果顯示，國民消費在結(jié)構(gòu)上的升級和地域上的普及是中國零售業(yè)持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動力。以銷售非生活必需品的時尚日用消費為主的百貨業(yè)態(tài)受益于此，將成為危機后乃至未來零售行業(yè)及消費市場發(fā)展升級的主力。數(shù)據(jù)顯示在其他業(yè)態(tài)的增長率尚未完全恢復的情況下，百貨業(yè)態(tài)的增長率已超過危機前的水平并后來居上高于其他業(yè)態(tài)。

　　與百貨相比，研究表明超市企業(yè)對CPI更為敏感。一般來說零售企業(yè)下半年收入增速低于上半年，然而超市收入增速2010年下半年也達到了11.9%，基本接近危機復蘇后的2009年下半年的增速，顯示了溫和的CPI對必需消費品銷售的拉動作用。受到國內(nèi)積極的財政政策拉動、2009年依舊較熱的房地產(chǎn)銷情，以及消費升級、更新?lián)Q代趨勢的影響，專業(yè)店在2010年年銷售增長加快，2010年全年同比增長達23.5%。

　　農(nóng)村居民可支配收入總量仍相對較低，但其增速在危機后的2009年下半年已經(jīng)開始超越了城鎮(zhèn)居民收入。

　　成本上升成為最主要挑戰(zhàn)

　　值得注意的是，隨著消費者信心指數(shù)在2010年下半年開始下降，而社會消費品零售總額的增速也出現(xiàn)了回落，在2011年上半年的增速明顯低于2010年上半年。這不僅反映了當下持續(xù)通貨膨脹對于消費信心的打擊，更是投資拉動型的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)未能根本改變的結(jié)果。這導致了零售企業(yè)對于未來預期的樂觀度普遍有所下降。

　　租金成本持續(xù)上升

　　在企業(yè)層面，2010年零售企業(yè)收入同比增長率達20.0%，尚未超過危機前水平，卻已在2010年下半年有所下降。問卷調(diào)查也顯示，50%以上的企業(yè)認為尚未恢復到危機前水平。受消費升級和消費普及的驅(qū)動，2010年百貨業(yè)依舊是發(fā)展的主力軍。2010年下半年百貨收入增速繼續(xù)超過上半年。

　　在盈利狀況方面特別值得注意的是在整體利潤水平恢復到金融危機前的情況下，主要成本（租金/人力/物流等）的上升成為經(jīng)濟恢復后通脹壓力背景下零售企業(yè)最主要的挑戰(zhàn)，尤其是租金成本的持續(xù)上升對零售企業(yè)的營業(yè)利潤形成較大的壓力。

　　分析顯示零售企業(yè)主要固定費用的成本比例都有明顯上升，也是2010年下半年經(jīng)營利潤率下降的主要原因。然而并購重組是零售行業(yè)發(fā)展的重要趨勢, 企業(yè)在考慮通過兼并收購擴展企業(yè)規(guī)模時應充分識別和評估并購重組中可能存在的風險, 并采取有效的措施盡可能地降低至企業(yè)可接受的水平。